前十月汽车制造业利润总额同比降2.9%专家看好明年新能源车板块

日前，国家统计局公布，2021年1—10月份全国规模以上工业企业实现利润总额71649.9亿元，同比增长42.2%，比2019年1—10月份增长43.2%，两年平均增长19.7%。

在41个工业大类行业中，有8个出现了利润总额同比下滑，而作为我国工业重要产业的汽车制造业，1—10月份实现利润总额为4233.7亿元，同比减少2.9%其中，营业收入同比增长8.7%，营业成本增加9.9%

而把时间线拉长可见，从2月份开始，2021年汽车制造业利润总额的同比增幅逐月下降:1—2月份同比增长2525.6%，1—3月份同比增长843.4%，1—4月份同比增长157.5%，1—5月份同比增长81.5%，1—6月份同比增长45.2%，1—7月份同比增长19.7%，1—8月份同比增长5.5%，1—9月份同比增长1.2%，1—10月份同比减少2.9%。

对此，宝新金融首席经济学家郑磊在接受《证券日报》采访时表示，从表面上来看，汽车制造业的利润增长好像是在逐步蚕食前期的运营成果，但是由于不知道利润增幅下降的速度加快是否与销售下降加快有关，要结合销售量和销售收入数据进行分析，还要考虑到成本上升过快的问题。

现在很多行业都存在增长乏力或快速衰退的问题，预计明年可能比今年更加悲观，但对于汽车制造业来说并不一定，因为新能源汽车是国家重点支持的，这部分销售和利润的增加，很有可能抵消掉传统汽车那部分销售和利润的下降郑磊补充道

同时，《证券日报》记者注意到，虽然经济数据显示，汽车制造业整体运行情况在逐步下降，但是A股市场汽车制造板块表现出来的却是另一幅景象。

东方财富Choice金融终端数据显示，汽车制造业板块165家上市公司今年前三季度合计实现归母净利润同比增长23.33%，其中有108家实现同比增长，占比达65.45%。

止于至善投资总经理何理表示，从今年前三季度汽车销量结构来看，出口和新能源表现亮眼，新能源汽车销量同比增长185.3%，出口同比增长74%，带动了整体销量的增长但是相对营收的增长，利润增长明显放缓，主要是因为芯片供给不畅叠加上游原材料价格上涨，压缩了汽车制造业的利润，未来改善空间较大

据记者了解，伴随着盈利能力的提升，今年以来A股市场汽车制造业板块整体估值也迎来的不小的提高。OliverZipse在信中说，“这场前所未有的危机揭示了今天半导体供应链是多么出人意料地脆弱，以及我们最大限度地减少对海外市场，尤其是亚洲重要零部件依赖的紧迫性。”。

数据显示，截至11月29日收盘，汽车制造业板块指数年内累计涨幅已经达到了25.99%。

何理认为，从估值上来看，自2011年以来，乘用车的PE/PB分别处于历史99%/99%分位估值处于高位，一部分是因为上游涨价影响致企业盈利处于低位，估值数据有一定失真，还有一部分原因是汽车行业销量出现拐点，整体行业处于上行周期，估值中枢有所抬升

我们认为现在行业整体有一定高估，业绩有所透支，但是我们也要看到行业整体也发生了巨大的变革，特斯拉的崛起，带动了整个行业估值体系的变化，盈利模式的多样化也使得汽车制造业的周期性有所减弱，还是有一些机会值得挖掘何理说

对于未来汽车制造业板块2022年的投资价值，私募排排网研究员叶远声持续看好他认为，从供给方面看，明年伴随着芯片问题得到缓解，新能源汽车渗透率会持续提升，对汽车板块构成利好从需求方面看，在双碳背景下，交通减排势在必行，新能源汽车将迎来快速发展，汽车电动化趋势创造了巨大的汽车替换需求同时，汽车产业对经济复苏的拉动作用较大，将持续受到政策扶持，伴随着居民人均消费水平和用车需求的提升，家庭二车的普及也会随之加速